Что такое доверительное управление активами
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что такое доверительное управление активами». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Прийти на биржу и сразу купить ценные бумаги просто так нельзя. Любому инвестору нужен посредник — брокер. Именно он совершает сделки по указаниям клиента на фондовой бирже: после того как инвестор самостоятельно примет решения, какие ценные бумаги покупать и когда их продавать, брокер начинает действовать.
Что такое доверительное управление
Но что делать тем, кто никогда не инвестировал или плохо разбирается в рынке? Обратиться к доверительному управляющему. Чаще всего в этой роли выступает банк или управляющая компания (УК), у которой обязательно должна быть лицензия Банка России на работу с частными инвесторами.
Вот как это работает: инвестор заключает договор с доверительным управляющим, а затем передает ему в распоряжение свои деньги или ценные бумаги. Клиенту нужно только примерно определиться, во что он хотел бы инвестировать, и периодически контролировать состояние своего инвестиционного портфеля. Сделки за него будет заключать УК: покупать и продавать активы, стремясь извлечь как можно больше прибыли для их владельца. Делать она это будет, разумеется, за вознаграждение.
В России больше половины инвесторов предпочитают составлять портфель самостоятельно. Всего треть участников рынка сотрудничает с доверительными управляющими. С основными правилами инвестиций для начинающих можно ознакомиться в статье.
Конфликт интересов: минимальная гарантированная доходность (МГД)
Законодательство не запрещает принимать средства по индивидуальным договорам доверительного управления с минимальной гарантированной доходностью. Более того, для пенсионных резервов НПФов минимальная гарантированная доходность логично вытекает из действующего законодательства.
Само по себе это не является злоупотреблением, но ведет к ситуации, когда у компании появляются портфели «разного сорта». Особенно остро этот конфликт интересов проявляется в ситуациях, когда по портфелям с МГД получены убытки. Возникает соблазн компенсировать эти убытки, за счет портфелей, где нет МГД.
Парадоксально, но даже портфели с МГД не особо защищены. В отличие от банков, где строго отслеживается достаточность собственного капитала для покрытия обязательств, управляющая компания может выдать любой объем гарантий. Если вам предлагают доверительное управление с МГД, поинтересуйтесь размером собственного капитала управляющей компании и объемом средств, принятых на условиях МГД. А заодно постарайтесь узнать, какой объем средств на условиях МГД компания планирует привлечь в будущем (пока Вы будете ее клиентом).
Виды доверительного управления
Не многие знают, но передача на управление активами, как форма доверительного управления существует на законных основаниях уже больше 10 лет. За это время в плоскость таких деловых взаимоотношений были вовлечены самые различные сферы человеческой деятельности — как и полагается наш народ на выдумки силен и зарабатывает средства порой самыми эксцентричными способами. Но про какие-то уж диковинные формы ДУ мы говорить не станем — они существуют на грани закона и морали, а разложим по полочкам более традиционные варианты.
Передача личных средств в руки профессионалов, способных использовать различные инвестиционные инструменты и приумножать капитал, в наше время стала еще и очень доступной, ведь сегодня осуществлять данные действия можно посредством ПК и подключения к интернету. Конечно же, большой спрос вызывает и повышение предложения, поэтому совершенно неудивительно, что существует целая классификация видов ДУ, которую мы и рассмотрим ниже.
Особенности доверительного управления
Доверительное управление – довольно широкая сфера. В качестве доверенного имущества может выступать буквально что угодно, способное в перспективе приносить доход. Но чаще всего в ДУ передают денежные средства.
Доверительное управление деньгами имеет свои особенности:
- инвестор должен быть готов к повышенным рискам – доход не всегда предсказуем, на краткосрочной дистанции возможно снижение прибыли, да и в долгосрочной перспективе стратегия управляющего может оказаться убыточной;
- необходимо заранее обговорить сферу инвестирования средств – например, управляющий вкладывает деньги только в фондовый рынок или спекулирует на валютных парах на форексе;
- доходность в прошлом не гарантирует такой же прибыльности в будущем – поэтому не стоит рассчитывать, что раз вот эта компания в прошлом году заработала 20% годовых, то значит, что за 5 лет она удвоит капитал вкладчиков;
- убытки могут произойти из-за валютной переоценки – так, если инвестиции совершались в долларах, но инвестору нужны рубли, то при снижении курса доллара возможен убыток (например, курс за год упал на 5%, а доходность инвестиций составила 3%, в результате образовался убыток в 2%);
- деньги в ДУ не страхуются, как вклады в банке, поэтому при наличии убытков с ними придется смириться.
Доверительное управление недвижимостью
Сущность доверительного управления недвижимостью заключается в том, что владелец, желающий сдать свою недвижимость в аренду, переводит все заботы на риелторов. При обычном договоре о сдаче, риелторское агентство выступает посредником в обязанности которого входит лишь поиск нанимателя. При доверительном управлении обязанности агентства значительно шире и включают в себя определенный перечень услуг, который зависит от пожеланий владельца недвижимости. Компания не только занимается поиском арендатора, разрабатывает и заключает с ним договор, но и получает ежемесячную арендную плату, пересказывает ее доверителю (хозяину квартиры), контролирует выполнение договорных обязательств со стороны арендатора, осуществляет своевременную оплату коммунальных платежей, контролирует оплату телефонных счетов и т.д.
Особенности доверительного управления
Доверительное управление – довольно широкая сфера. В качестве доверенного имущества может выступать буквально что угодно, способное в перспективе приносить доход. Но чаще всего в ДУ передают денежные средства.
Доверительное управление деньгами имеет свои особенности:
- инвестор должен быть готов к повышенным рискам – доход не всегда предсказуем, на краткосрочной дистанции возможно снижение прибыли, да и в долгосрочной перспективе стратегия управляющего может оказаться убыточной;
- необходимо заранее обговорить сферу инвестирования средств – например, управляющий вкладывает деньги только в фондовый рынок или спекулирует на валютных парах на форексе;
- доходность в прошлом не гарантирует такой же прибыльности в будущем – поэтому не стоит рассчитывать, что раз вот эта компания в прошлом году заработала 20% годовых, то значит, что за 5 лет она удвоит капитал вкладчиков;
- убытки могут произойти из-за валютной переоценки – так, если инвестиции совершались в долларах, но инвестору нужны рубли, то при снижении курса доллара возможен убыток (например, курс за год упал на 5%, а доходность инвестиций составила 3%, в результате образовался убыток в 2%);
- деньги в ДУ не страхуются, как вклады в банке, поэтому при наличии убытков с ними придется смириться.
Еще один важный момент. Несмотря на то, что доверительное управление – это форма пассивного дохода, инвестору необходимо грамотно выбирать момент входа. Если войти на перегретом рынке, то, как бы талантливым ни был управляющий, он не сможет заработать достаточную прибыль, когда рынок пойдет вниз. Особенно, если стратегия не предусматривает использование коротких позиций и хеджирования сделок.
Преимущества и недостатки
Для чего необходимо передавать свои деньги или активы другому лицу, пусть даже и профессионалу? Предположим, чтобы вы обладаете несколькими десятками тысяч долларов. С меньшими суммами компании доверительного управления редко работают. Можно, конечно, их самостоятельно инвестировать в какой-либо проект, стартап, приобрести недвижимость или акции. Но для этого необходимо обладать знаниями и хорошо разбираться в области инвестирования, уметь понимать рынок, отслеживать его реакции, следить за курсом. Не обладая подобными знаниями и умениями, лучше всего доверить свои активы профессионалам, которые смогут приумножить капитал.
Прежде чем перейти к критериям выбора подобных компаний, давайте рассмотрим преимущества и недостатки самой услуги ДУ.
Где найти и как оценить управляющего
Каким же образом выбрать достойного управляющего, который разумными действиями преумножит ваши средства? Существует несколько важных факторов:
- Репутация и отзывы. Идет речь о крупном фонде или частном трейдере, стоит выбирать только тех, кто успел себя зарекомендовать в качестве надежного управляющего.
- Официальная регистрация и публикация необходимых документов свидетельствуют об открытости компании.
- Место в рейтингах. Сегодня существует множество независимых агентств, которые на своих порталах публикуют объективную информацию о доходности, уровне риска, капитале и количестве клиентов у брокеров и инвестиционных групп. Пользуясь такими сведениями, очень легко определить ведущих игроков рынка.
- Срок работы. Так как последние два десятилетия в России ознаменовались чередой финансовых кризисов, то компания, созданная еще до 1998 года, производит наиболее благоприятное впечатление – ведь ей удалось «пережить» несколько серьезных спадов в экономике страны;
- Число клиентов прямо свидетельствует о доходности компании и уровне доверия к ней;
- Предлагаемые сервисы, облегчающие инвестору контроль над состоянием счета, предоставление аналитических материалов.
- Прозрачность работы – вы в любой момент должны иметь возможность получить обратную связь и комментарии по управлению вашими капиталами.
Как мы видим, наиболее надежными, учитывая приведенные выше критерии, являются крупные инвестиционные группы, много лет работающие на рынке, в идеале имеющие в составе солидные банки. Такими, например, являются управляющие компании Сбербанк, ВТБ24, Открытие, Церих и т.д., на постоянной основе лидирующие в специализированных рейтингах. Однако есть тут и минус – большинство таких фондов заботятся в первую очередь о прочности финансового положения, поэтому редко связываются с высокодоходными, но при этом рискованными инструментами. Поэтому вы можете рассчитывать только на средний уровень прибыли (до15-20% годовых). Вместе с тем, и риск потери вложений существенно снижается. Сотрудничество с менее солидным брокером может принести гораздо больший доход, однако и степень риска соответственно возрастает.
Чтобы найти подходящего управляющего, вам необходимо изучить рейтинги аналитических агентств, а также информацию на профессиональных форумах – как правило, многие инвесторы делятся информацией и отзывами о конкретных компаниях и трейдерах, дают личную оценку сотрудничеству.
Кто может брать деньги в управление
В первую очередь стоит сказать о том, кто имеет право заниматься официальным доверительным управлением на рынке ценных бумаг. Доверительное управление могут осуществлять только организации, которые имеют специализированную лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Такие организации называются управляющими компаниями. А непосредственно сотрудники данных управляющих компаний должны иметь специальные аттестаты ФСФР, удостоверяющие право сотрудника заниматься управлением ценными бумагами и денежными средствами. Только в таком случае, это будет процесс законодательно регулируемого и официального доверительного управления.
Данная норма регулируется статьей 5 «Деятельность по управлению ценными бумагами» ФЗ «О рынке ценных бумаг».
Процесс доверительного управления
Чтобы понимать, как выбрать ДУ, необходимо в первую очередь представлять себе весь процесс. Итак, последовательность взаимодействия с управляющей компанией выглядит следующим образом:
-
Когда клиент обращается в управляющую компанию, с ним беседуют, устанавливают основные инвестиционные цели и потребности клиента и на основании этого разрабатывается и подписывается инвестиционная декларация.
-
В инвестиционной декларации отражаются все основные параметры инвестирования, такие как:
-
Классы активов куда может инвестировать управляющий и их доли в портфеле (акции, облигации, фьючерсы, опционы, валюты и т.д.).
-
Типы проводимых операций (маржинальная торговля, короткие продажи, РЕПО).
-
Принципы оценки и выбора активов.
-
Временные горизонты инвестирования.
-
Типы активов по отраслям, странам и т.д.
-
Ожидаемая доходность.
-
Допустимый уровень риска инвестиционной стратегии.
Сравнительный анализ доверительного управления инвестиционными фондами и кредитными организациями
В России существует два вида коллективного инвестирования:
- паевые фонды (ПИФы);
- общие фоны банковского управления (ОФБУ).
Чем они отличаются?
Проведем небольшой анализ в таблице.
Критерий ПИФы ОФБУ Минимальный порог вложений От 100 руб. От нескольких тысяч рублей Набор инструментов Индивидуальная инвестиционная декларация Стандартные и индивидуальные инвестиционные стратегии Способ вложений Покупка пая у УК или на бирже Внесение средств на счет Комиссии От 1% (в зависимости от набора активов) От 1% (в зависимости от стратегии и набора активов) Подходит для начинающего инвестора Да Да, при условии применения стандартной стратегии Охват рынка Отечественный фондовый рынок Российские и зарубежные активы Я приведу пару примеров популярных стратегий.
- Стратегия «Сбалансированный доход» от «Сбер Управление Активами».
Активы Акции и облигации Инвестиционный горизонт От 1 года Уровень риска Средний Минимальный порог 3 млн руб. Валюта доходности Рубли Комиссия за управление 2% от стоимости активов за 1 календарный день Комиссия за успех 20% от суммы превышения базового дохода за инвестиционный период (3%) Комиссия за вывод активов • 2% от суммы капитала, находящейся в управлении менее 180 дней;
• 1% – более 180, но менее 366 дней;
• 0,5% – от 366 до 548 дней;
• свыше 548 дней – бесплатноПередача средств компании доверительного управления, деньгами управляет непосредственно представитель фирмы. Организация имеет необходимые документы на управление деньгами клиентов, и пользователь отдает деньги профессионалам, которые составляют уникальный портфель с различных активов, который нацелен обеспечить профит. Если вам необходимо надежное, профессиональное ДУ, нужен капитал от пары миллионов рублей. В таком случае управляющие заинтересованы в том, что ваш портфель наращивался.
Компании, которые берут в ДУ пару сотен рублей, не работают в интересах клиента. Поскольку часто на такие мелкие портфели сажают студентов, которые тренируются, т.к. для компании это не деньги. Такие эксперты покажут не самый лучший результат.
Особенности выбора управляющей компании
Теперь поговорим относительно нюансов выбора УК о которых должен знать каждый пользователей.
- Наличие лицензии и всех документов разрешающих работать в данной отрасли. Важно чтобы лицензия была не только на сайте самой компании, но также присутствовала на сайте ЦБ РФ.
- Рейтинг фирмы. Для этого ознакомьтесь с разными сервисами и сайтами-агрегаторами, которые анализируют и создают списки лучших.
- Объем активов управления. Здесь все простой − чем больше, тем лучше для клиентов.
- Изучите прибыльность, которая в прошлом была показана фирмой. Не забывайте, что прошлые показатели не являются 100% гарантией профита в будущем.
- Обязательно изучаем комиссионные издержки, и делаем ставку на компанию с минимальными показателями, выставленными за ввод/вывод средств. Помните, что комиссия взимается, даже когда прибыль отсутствует.
- Посмотрите насколько выгодно вам лично работать с фирмой. Где расположены офисы, время работы, качество обслуживания, имеется ли техническая поддержка.
Объект доверительного управления
Объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество. Не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, за исключением случаев, предусмотренных законом (единственный такой случай оговорен Федеральным законом от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»: деньги могут быть объектом доверительного управления для их инвестирования в ценные бумаги).
Имущество, находящееся в хозяйственном ведении или оперативном управлении, не может быть передано в доверительное управление. Передача в доверительное управление имущества, находившегося в хозяйственном ведении или оперативном управлении, возможна только после ликвидации юридического лица, в хозяйственном ведении или оперативном управлении которого имущество находилось, либо после прекращения права хозяйственного ведения или оперативного управления имуществом и поступления его во владение собственника по иным предусмотренным законом основаниям.
Похожие записи:
-