Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг
Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Макроэкономическая роль и функции рынка ценных бумаг». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
В конце 20 века отмечалось существенное и стремительное развитие финансовой отрасли в продвинутых государствах, а также появление и зарождение платформы в странах развивающихся с переходной экономикой. Если брать в расчет последние пятнадцать лет, торговля акциями на мировой бирже увеличилась почти в девяносто раз, а ликвидность акционной отрасли в конце XX века составлял всего 1%, тогда как сейчас этот показатель уже приравнивается 1255 процентам. Колоссальный прогресс и неплохой текущий показатель, верно?
Стоит отметить, что мировые рынки – это сфера международных капиталов, где происходит эмиссия и процессы купли-продажи активов и долговых обязательств.
Какого-то определенного термина международному фондовому рынке нет. Обычно, здесь осуществляется торговля активами между нерезидентами и торговля ценностями, которые выражаются не в национальных валютах.
Бытует мнение, что международная биржа – это первичная отрасль, поскольку вторичная так и не развилась. В связи с этим под понятием международной биржи подразумевается выпуск активов, которые выражаются в европейских валютах и осуществляются без регулирования эмиссии. В более широком понимании международная биржа может рассматриваться как совокупность международных и иностранных эмиссий, то есть выпуск активов эмитентами из других государств на национальных площадках других стран. На основе этого напрашивается вывод, что международная биржа представляет собой экономические взаимоотношения участников взаимоотношений в сфере эмиссии, учета, обращения ценных бумаг и других производных, выходя за границы национального валютной отрасли.
Технический и фундаментальный анализы
В основе некоторых стратегий лежит спекуляция — попытка заработать на разнице в покупке и продаже активов. Рынок работает очень быстро, в считаные секунды происходят сотни или тысячи сделок, которые меняют стоимость ценных бумаг. Чтобы предсказать максимальную выгоду от сделок, профессионалы используют аналитические методы, учитывающие котировки, индексы, волатильность рынка и другие показатели.
Технический анализ — это анализ на основе исследования изменений цен бумаг в прошлом и используется для определения моментов покупки или продажи. Трейдеры визуализируют цены в виде различных графиков (линии, «свечи» и пр.). На этих графиках можно обнаружить фигуры или закономерности движения цен. Появление таких фигур говорит о дальнейшем движении цен и помогает принять решение о заключении сделок.
Кроме фигур (паттернов), в теханализе применяются различные расчетные показатели — индикаторы. Индикаторы — это усреднение показателей цены или ее динамики. Индикаторы могут накладываться на график цены, например скользящая средняя или линии Боллинджера, а могут отображаться на отдельной шкале и, например, принимать значения от 0 до 100 (стохастический осциллятор, MACD). Индикаторы, которые показывают на отдельной шкале и чьи значения представляют собой коэффициенты и соотношения, называют осцилляторами. Пересечение индикатором определенного уровня дает сигналы к покупке или продаже. Осциллятор также позволяет увидеть уровни перекупленности и перепроданности. В целом технический анализ работает с котировками ценных бумаг, не затрагивая рынок и экономические показатели в стране и мире.
Что такое фондовый рынок и какие основные функции он выполняет
Фондовым рынком принято называть всю совокупность взаимоотношений между инвесторами, эмитентами и их посредниками, связанную с выпуском и обращением ценных бумаг. Это понятие носит мировой масштаб и во многом определяет современную экономику. Впрочем, несмотря на глобальность данного понятия в общем смысле, часто говорят о его составляющих на уровне отдельных стран (российский, американский, европейский, азиатский фондовый рынок и т. п.).
В самой простой форме (с точки зрения трейдера) данное понятие можно выразить следующим образом:
Фондовый рынок — это связующее звено между эмитентами (стремящимися получить средства для своего развития) и инвесторами (стремящимися выгодно вложить свои деньги).
Теории анализа ситуации на фондовых рынках
Фондовые рынки по своей сути отличаются от каких-либо других экономических институтов чрезвычайной динамичностью. Им внутренне, в плане функциональной структуры, присуще состояние «спада-подъема», причем колебания исследуемого динамического тренда соответствуют довольно значительным вариациям, порядка 100, а то и более процентов. Одновременно, для разного рода трейдеров или участников фондовых рынков, как международных институциональных инвесторов, так и крупных операторов фондовых рынков мира — крупнейших международных финансовых компаний, более всего необходима система способов, позволяющая (наиболее приближенно к реальности) получить прогнозную тенденцию по будущей конъюнктуре фондового рынка Подобного рода информация дает возможность анализировать сложившуюся ситуацию на рынке ценных бумаг, внося некую сбалансированность в действия крупных операторов на фондовом рынке, и тем самым, способствуя принятию оптимальных решений.
Анализ состояния и динамики фондовых рынков мира играет важную роль при оценке влияния процессов, протекающих на рынке ценных бумаг, на реальное положение, складывающееся в мировой экономике. Это тем более важно, потому как фондовой рынок на сегодняшний момент может стать одним из инструментов (иногда проявляющий сравнительно большую адекватность) оценки меняющейся рыночной конъюнктуры.
С другой стороны, фондовые рынки оказывают определенное влияние на мирохозяйственные процессы, воздействующие мотивы которого особенно остро ощущаются в периоды мировых финансовых кризисов.
Усилению воздействия рынка ценных бумаг на экономические процессы способствует проявляющаяся ныне тенденция ковариационности (взаимного изменения) между фондовыми рынками стран мира, в особенности в развитых странах.
В связи с этим анализ деятельности и механизма функционирования фондовых рынков, а также параллельно протекающих процессов в мировой экономике является приоритетной задачей.
Необходимо проанализировать деятельность мировых фондовых рынков не как каких-то отдельных обособленных образований (что чаще всего и делается), а в соответствии с происходящими в мире экономическими процессами.
В этой ситуации, при попытке анализа, как в целом фондового рынка и его респондентности, так и присущих ему отдельных секторов — рынка акций, рынка облигаций, и рынка производных ценных бумаг, возникает проблема выведения или выделения достоверной прогнозной тенденции. Это связано, в первую очередь, с внутренне свойственным рынку ценных бумаг, в отличие от других секторов финансового рынка, явлением ярко выраженной волатильности — частой изменчивости стоимости ценной бумаги компании.
Любое рыночное направление деятельности или организационная система зиждется, в первую очередь, на поддержании и функционировании принципа прибыльности, позволяющего сохранять и более или менее успешно осуществлять свою текущую деятельность. Сама природа получения прибыли на фондовых рынках в основном основана на колебаниях курсовой стоимости ценных бумаг. И инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции, ориентируются по большей части на получение дохода не за счет дивидендов или выплат по долговым обязательствам, а от прироста (кроме этого на бирже существует множество игроков на понижение, так называемые «медведи») курсовой стоимости ценной бумаги. Особенную зависимость получения дохода от явления волатильности проявляет рынок производных ценных бумаг — опционов, фьючерсов и др.
Другой аспект, который необходимо отметить в связи с трудностью оценки процессов, происходящих на фондовых рынках, это спекулятивный фактор. Когда за счет заключения значительного количества биржевых сделок спекулятивного характера можно существенно исказить текущее положение на рынках ценных бумаг в соотношении с процессами, происходящими в «реальных» секторах экономик в разных странах мира Если говорить более конкретно, к примеру, при росте или падении курсовой стоимости ценных бумаг отдельной компании возникает вопрос: связано ли это с реальными процессами, происходящими в компании или является следствием игры на фондовом рынке? Ответить на него довольно трудно, тем более что для полноценного заключения часто необходимо владеть более достоверной информацией, нежели содержащейся в публикуемых компаниями отчетах для общего пользования, и часто быть вхожим в фондовый рынок.
Все это, конечно же, создает определенные трудности. Но вместе с тем отображение более или менее обобщающей тенденции, получение аналитического «каркаса», помогающего выявить направления ближайших перспектив экономического и финансового развития, получение ключевых критериев в деятельности и поведении, как участников, так и профессиональных трейдеров, в определенных пределах представляется возможным.
В области фондового рынка разработаны и применяются различные методы анализа ситуации на рынке. Эти методы разрабатывались аналитическими школами, каждая из которых имеет своё видение на способы исследования и анализа происходящих процессов на фондовом рынке и выявления на этой основе свойственных направлений. На основе определения тенденций аналитиками даются различные рекомендации инвесторам по дальнейшему поведению на фондовом рынке.
В системе анализа фондовых рынков существует несколько школ, наиболее представительными из которых являются «фундаментальная» (fundamental school) и «техническая» (technical school). Вплоть до 70-х годов эти две школы господствовали в анализе ценных бумаг безраздельно, причем представители каждой из них жестко придерживались своих позиций и не принимали постулатов других школ. С середины 70-х годов положение несколько изменилось: во-первых, обе эти школы в значительной степени заимствовали компоненты, применявшиеся прежде его противниками; а во-вторых, они вобрали в себя элементы других теорий анализа ситуации на фондовых рынках. Тем не менее, и по сей день, две указанные школы занимают главенствующие позиции в анализе фондовых рынков и по-прежнему сохраняют некоторые специфические черты [16, С. 102].
Система многоуровневого регулирования фондовых рынков отдельных стран
В современных условиях ни одна рыночная экономика не может действовать без определенной централизации на государственном уровне процессов регулирования. [52, С. 263]. Государственные регулирующие организации обеспечивают контроль и регламентацию национального фондового рынка
В разных странах национальные фондовые рынки регулируются различными государственными органами. Количество контрольных органов и «дихотомический» (система соподченности) порядок варьируется в зависимости от страны.
Например, в Соединенных Штатах Америки контрольные функции за деятельностью национальных фондовых рынков возложены на Комиссию по ценным бумагам и биржам — КЦББ/SEC (Securities and Exchange Commission), которая независима от государственных финансовых органов. Будучи одной из первых систем регулирования рынка ценных бумаг американская система регулирования стала образцом и для других стран.
Момент зарождения регулирующей системы в США можно отнести к 1933 г., когда после многочисленных спекуляций на фондовом рынке (в особенности на Нью-Йоркской фондовой бирже) был принят закон о ценных бумагах Securities Act, согласно которому регулировались вопросы в области первичного рьшка ценных бумаг. Основной идеей данного акта является принцип раскрытия информации, особую важность которого отмечает в своих принципах и МОКЦББ. На эти же 30 — е гг. (что характерно периоду становления регулирующей системы Соединенных Штатов Америки) пришелся период наиболее насыщенный законотворческой деятельностью. В эти годы были приняты следующие законы: Закон о банках 1933 г., запрещавший банкам заниматься инвестиционной деятельностью с ценными бумагами, т. е. по сути, разграничивалась банковская и инвестиционная сферы. Закон о фондовых биржах 1934 г., обязавший фондовые биржи и инвестиционные организации регистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам, созданной согласно тому же закону. Запрещались манипуляции с ценными бумагами, ограничивалась их продажа без покрытия. Закон от 1935 г. о холдинговых компаниях, в котором кроме требований регистрации в КЦББ, самой комиссии было предоставлено право дробления холдингов по территориальному признаку. Закон от 1938 г. о контроле над внебиржевым рынком или «Закон Мэлони», ставший поправкой к закону о фондовых биржах. Согласно этому закону была создана Национальная ассоциация фондовых дилеров по НАФД/NASD (National Association of Securities Dealers), подпадающая под контроль КЦББ. Закон от 1939 г. о доверительном договоре, разрешающий открытую подписку на облигации (стоимостью свыше 7,5 млн. долл. США) только при наличии доверительного лица, и регистрируемого КЦББ. Доверительное лицо осуществляет защиту интересов инвестора В последующие годы, после определенного перерыва, был принят ряд дополнительных законов и поправок по ценным бумагам, с одной стороны, раскрывающих аспекты применения, с другой — расширяющих области функционирования данных законодательных актов. Одним из законов, представляющий интерес с точки зрения международной деятельности акционерных компаний, является закон о подкупе должностных лиц резидентами США за рубежом, принятый Конгрессом в 1977 г. Закон запрещает должностным лицам американских корпораций давать взятки чиновникам правительства и политическим деятелям иностранных государств. Кроме деятельности направленной на принятие Конгрессом различных законов и актов, регламентирующих функционирование национального фондового рынка, КЦББ осуществляет также строгий контроль над их соблюдением, вносит рекомендации по совершенствованию системы торговли, а также принимает меры для большей интеграции на фондовом рынке. К примеру, в 1978 году по инициативе КЦББ была создана Межрыночная Торговая Система -Intermarket Trading System, давшая возможность в результате объединения информационных систем американских бирж в режиме реального времени (или как сейчас говорят в режиме онлайн) следить за изменением котировок на различных биржах американского рынка ценных бумаг. Государственное регулирование фондового рынка в других странах строится в основном на приблизительно идентичной американской системе регулирования, что, безусловно, не исключает ряд особенностей. свойственных этим странам. В первую очередь это наличие системы единого государственного контроля в области национального рынка Существует множество стран (Канада, Австралия, Германия, Турция, Нидерланды, Польша, Австрия, Франция и др.) в которых, как и в США, функции надзора за деятельностью фондового рынка возложены исключительно на один государственный орган: центральный банк, министерство экономики или национальную комиссию по рынку ценных бумаг.
В других странах — Швейцарии, Японии, Испании, Дании, Греции имеет место сочетание контрольных функций в руках сразу двух государственных органов: Министерства национальной экономики и Комиссии по рынку капитала — в Греции; Национальной комиссии по банкам и ценным бумагам, а также Национального банка — в Испании; Управления по финансовому надзору и Совета по ценным бумагам — в Дании; Министерства финансов и Агентства по финансовому надзору — в Японии; Федеральной швейцарской банковской комиссии и Швейцарской фондовой биржи — в Швейцарии.
В Мексике, функции надзора за деятельностью рынка ценных бумаг осуществляют сразу три государственных органа: Национальная комиссия по банкам и ценным бумагам, Министерство финансов и кредитной политики и Центральный банк.
Что это и как функционирует
Мировой рынок финансовых услуг предполагает распределение активов, денег и обязательств между участниками рыночного процесса. Цена инструментов определяется в процессе торгов и формируется с учетом спроса / предложения. К примеру, в роли активов зачастую выступают денежные средства, акции и т. д. Каждый год происходят сотни тысяч сделок, в которых участвуют трейдеры, инвесторы, страны и предприятия.
По сути, МФР — множество рынков, работающих на уровне государства, функционирующими самостоятельно и в комплексе с аналогами. По активности процессов можно оценивать состояние экономики. Чем активней обмен, тем лучше работа, и тем быстрей происходят естественные процессы.
Условно страны делятся на две группы:
- Развитые. Сюда относятся государства ЕС, Соединенные Штаты, Канада, Япония и другие.
- Развивающиеся. В эту группу входит РФ, КНР, Южная Африка, Индия и т. д.
В основе развития мирового финансового рынка лежит четкое понимание его работы. Если проводить сравнение, это обычное место для торговли (на улице или под навесом), где люди могут купить товары ежедневного потребления и необходимости. Разница в том, что здесь человек получает определенный товар в обмен на деньги, а на МФР меняются активы. Если в процессе участвует несколько стран, он проходит на мировом уровне.
Мировой фондовый рынок
Этот сегмент мирового финансового рынка связан с операциями с ценными бумагами. Фондовый рынок – это механизм, который обеспечивает связь между покупателями и продавцами ценных бумаг – акций, облигаций и т.п. Он имеет специфическую законодательную базу, деятельность финансовых рынков регулируется международным и национальным правом. Особенности этого рынка состоят в том, что товар в виде бумаг не имеет дела с материальными ценностями, но взаимодействует с такими сегментами, как рынок капитала, произведенной продукции, денежный. Но все эти ценности представлены в виде особых инструментов: коносаментов, фьючерсов и опционов, векселей, закладных листов, акций, облигаций. Основная функция фондового рынка – перераспределение денежных накоплений в наиболее перспективные и доходные отрасли.
Определение и пояснения
Фондовый индекс — показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.
В зависимости от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.).
Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи).
Корректировка индексов
Методика расчета индекса может время от времени меняться, что связано главным образом с различными корпоративными событиями, переживаемыми компаниями, ценные бумаги которых входят в состав индекса. Изменения могут касаться и перечня ценных бумаг, участвующих в расчете индекса.
Чем большую историю имеет фондовый индекс, тем большую ценность он представляет для прогнозирования будущей реакции рынка на те или иные события на основе его прошлого поведения. Но ситуация на рынке постоянно меняется — слияния и поглощение, банкротства старых компаний и появление новых, стремительно наращивающих свою капитализацию. Поэтому периодически появляется необходимость внести изменения в выборку, на основе которой рассчитывается индекс.
Если такие корректировки осуществлять редко, есть опасность, что индекс начнет отставать от развития рынка, если к корректировкам прибегать слишком часто — индекс начнет “терять” историю и, сохраняя прежнее название, отражать изменения уже другого сектора рынка.
Рассмотрим основные фондовые площадки мира, на которых сосредоточена большая доля операций на организованных рынках ценных бумаг
| Экономика | Фондовая биржа |
| США Европейский Союз |
NYSE Euronext |
| США Европейский Союз |
NASDAQ OMX Group |
| Япония | Токийская фондовая биржа |
| Великобритания | Лондонская фондовая биржа |
| КНР | Шанхайская фондовая биржа |
| Гонконг | Гонконгская фондовая биржа |
| Канада | фондовая биржа Торонто |
| Индия | Бомбейская фондовая биржа |
| Индия | Национальная фондовая биржа Индии |
| Бразилия | фондовая биржа Сан-Паулу |
| Австралия | Австралийская фондовая биржа |
| Германия | Deutsche Börse |
| КНР | Шэньчжэньская фондовая биржа |
| Швейцария | Швейцарская биржа |
| Испания | Bolsas у Mercados Españoles |
| Южная Корея | корейская биржа |
| Россия | ММВБ |
| ПАР | Йоханнесбургская фондовая биржа |
Как видим, лидерство сохраняется за фондовыми биржами США и Европы, хотя заметное место занимают также азиатские фондовые биржи.
Международный финансовый рынок — рыночные институты, являющиеся каналами «перелива», перераспределения денежных средств, в частности фондовые биржи. Вместе с тем, учитывая то, что данный рынок при этом еще и международный, очевидно, следует ориентироваться на сложившиеся международные подходы. Что, впрочем, не противоречит общим положениям российского законодательства. Главным фактором формирования мирового финансового рынка в мировой экономике стал процесс глобализации, который наиболее прогрессировал именно в финансовой сфере. Современная структура мирового финансового рынка предполагает перераспределение кредитных ресурсов между национальными экономиками, где конечные участники операции — кредитор и заемщик — резиденты разных стран.
Международный финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным. На первичном рынке размещаются новые выпуски долговых инструментов. Обычно это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов. На вторичном рынке продаются и покупаются уже выпущенные инструменты.
Вторичный рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке. Третичный рынок — это торговля производными финансовыми инструментами.
Интеграционные процессы на глобальном финансовом рынке фактически формируют единую систему процентных ставок и способствуют сужению круга обращающихся на нем валют. Происходит превращение ведущих национальных компаний и банков в транснациональные.
Именно они ввиду необходимости получения дополнительной прибыли способствуют тому, что свободные активы инвестируются в производственные и финансовые структуры за рубежом, а в случае необходимости на мировом рынке заимствуется дополнительный капитал. Таким образом, оказывается значительное влияние на развитие операций, связанных с движением капитала, а иногда и на состояние отдельных национальных экономик.
Следует отметить, что процессы развития мирового финансового рынка, с одной стороны, приводят к сближению и объединению отдельных рынков, а с другой стороны, имеет место стремление к их изоляции с целью ограждения национальных экономик от пагубного влияния процессов, связанных со свободным перетоком капитала.
Наиболее распространенные мировые фондовые индексы
Помимо уже указанного индекса Доу Джонса, из наиболее популярных американских фондовых индексов также следует отметить:
- S&P 500 (рассчитывается на основе котировок акций 500 компаний США с самой высокой капитализацией из всех отраслей экономики).
- Nasdaq (этот индекс создала Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам, он рассчитывается на основе котировок акций 5000 эмитентов, основную часть которых составляют компании высокотехнологичных отраслей).
Что нужно для начала торговли на фондовом рынке?
Прежде всего, если появилось желание начать работать на фондовом рынке и зарабатывать на сделках с ценными бумагами, необходимо очень внимательно изучить информацию по этому вопросу и попробовать анализировать индексы с целью получения полезной информации. Необходимо понимать, что торговля на фондовой бирже – это не только возможность получения высокого дохода, но и определенные риски.
Многие новички начинают работать с Московской биржей, крупнейшим российским биржевым холдингом, образованным в результате слияния ММВБ и РТС. И это правильное решение. Ведь основными преимуществами данной площадки являются:
- возможность начать с небольших депозитов;
- гибкость управления капиталом;
- вероятность получения хорошего дохода за счет высокой ликвидности котируемых на бирже ценных бумаг.
Фондовый рынок в 19-м и 20-м столетиях
Создание крупных и хорошо организованных предприятий требовало больших вложений капитала. Где найти денежные средства для этого? Займы в банковских организациях предоставляются на ограниченный период и в ограниченных суммах, а значит, не могут решить этот вопрос. Значит, необходимы прочие способы финансирования производственного процесса. В качестве такого способа выступили АО.
Появилась такая тенденция, как централизация вложений. Обратите внимание: централизация накоплений является соединением двух (или большего количества) капиталов личного характера в единый капитал. Почему конкретно АО, а не организация, ответственность которой ограничена? Здесь есть два нюанса:
- любой акционер (даже учредитель) ответственен в ограниченном объеме, то есть он не в состоянии потерять больше средств, чем было заплачено при приобретении акции, в случае разорения общества акционер не ответственен за обязательства банкрота;
- форма АО позволяет обеспечить защиту самому предприятию (если акционер захочет покинуть АО, он может лишь выставить документы на продажу, состав акционеров поменяется, а в самих накоплениях изменений не произойдет).
Самые крупные рынки ценных бумаг
Фондовый рынок простым языком — это обращение финансовых инструментов, которые влияют на показатели экономики, а также на динамику развития страны. Практически каждая развивающаяся и уж точно каждая развития страна сегодня имеет свой рынок ценных бумаг. Приведем топ-10 фондовых бирж по капитализации:
- NYSE (Американская биржа)
- NASDAQ (Американская биржа)
- Japan Exchange Group (Японская биржа)
- Shanghai Stock Exchange (Китайская биржа)
- Hong Kong Stock Exchange (Азиатская биржа)
- Euronext (Европейская биржа)
- London Stock Exchange Group (Лондонская биржа)
- Shenzhen Stock Exchange (Китайская биржа)
- TMX Group (Канадская биржа)
- Bombay Stock Exchange (Индийская биржа)
Структура финансового рынка
Деньги на рынке принимают самые разные формы, поэтому представления о его строении могут быть самыми различными. Существует несколько подходов к определению его структуры. Во-первых, принято выделять общий международный рынок и более мелкие национальные. Мировой рынок не имеет единственного законодательного органа и менеджмента. В то время как национальные рынки управляемы правительствами стран, они существуют на основании собственных валют, а также выстраивают определенные отношения с мировыми резервными валютами. Поэтому различия между мировым и национальными финансовыми рынками достаточно велики. Резиденты стран могут проводить операции в национальной валюте, а также в денежных единицах других стран.
Кроме того, рынок финансов принято классифицировать по функциональному признаку, в этом случае выделяются такие структурные сегменты рынка, как валютный, фондовый, инвестиционный, страховой и кредитный.
Также есть подход, который выделяет две большие части в финансовом рынке: рынок капитала и денег. В свою очередь, рынок капитала делится на фондовый и кредитный, а денежный – на межбанковский и учетный.